甲醇自1月13日见底反弹以来，截至2月9日收盘，上涨234元/吨，涨幅达12.3%。笔者认为，甲醇自1月13日至1月30日的上涨行情属于价值修复行情，而2月以来的上涨属于原油带动的上涨行情。
原油继续面临下跌压力
原油自1月30日晚上涨以来，反弹幅度接近20%。但是目前来看，布伦特原油在60美元/桶的关键价位遇阻。虽然2月10日晚OPEC发布报告显示低油价会遏制非OPEC的产量，并将其2015年原油所获需求上调43万桶/天，但是这份报告需建立在油价在2015年上半年维持低位的情况下才能放缓产出。而且稍晚IEA报告初步预计，美国上周原油库存创纪录高位，同时，美国页岩油产出继续增加。原油基本面未获得实质性改善，后期仍然面临下跌压力。
供应充裕，甲醇承压
目前的甲醇价格虽然相对偏低，但是还没有对甲醇生产企业形成较大冲击。通过我们调研了解到，西北临近煤源地的甲醇生产成本在1100—1200元/吨（不含税），现在1300元/吨的价格企业还可以承受。而河南、山东等地区1600—1700元/吨的价格是低于完全成本，但是大于其边际成本的，有配套下游且不愁销路，基于成本面考虑，停工的意愿也不足，中原大化、开祥化工、义马煤气化等企业2014年的开工率达到110%。煤价自2011年开始下跌，华北港口5000大卡动力煤价格2014年年中已经到420元/吨左右，之后维持在420—470元/吨之间，先于原油的价格而下跌，而甲醇价格维持。
由此来看，2014年甲醇行业利润状况较好，有配套下游或销售渠道的都保持高开工率。甲醇企业承受风险的能力也较2008、2009年强一些。
甲醇生产企业的供应缺乏价格弹性，开工主要与需求相关。虽然原油反弹带动期货和华东甲醇现货跟涨，但是主产区西北的价格以平稳为主，这也可能与当地甲醇生产企业保持出货为主的策略有关。
下游需求仍难有起色
反观甲醇市场下游需求，甲醛企业春节前后会停产，且在房地产行业不景气的情况下，这块需求增量有限。3月15日前后二甲醚的需求会减量，在3月20日以后才慢慢恢复。新兴的甲醇制烯烃的采购预期会存在，但是要到4、5月份。
综上所述，目前甲醇生产企业开工维持，供应充裕，而需求短时间内保持平淡，基本面并无重要利好，春节前后，甲醇市场难有明显起色。从甲醇供应由过剩转为平衡的大环境来看，现在甲醇制烯烃存在较好的利润，春节后，一旦有大量采购盘出现，甲醇短期内上涨也会较快。需密切关注期现价差以及下游需求情况，实行低买高平滚动策略操作较好。
