上没办法囤货，所以价格端对石化产能开工率就非常敏感。在目前需求疲弱的大背景下，丁二烯价格能够大涨，很大程度上可以认定石化开工率在大幅下滑。
但问题也就随之而来，无论是北美还是东亚，现在炼油价差都处于历史高位，而中国更是由于在50美元附近成品油价格停止下调，相比目前仅为35美元原料成本，其15美元的价差基本都可以完全转换为利润，毛利之高到了空前的程度，这个时间点选择停产，无疑是令人费解。
东方证券认为，库容极限是石化减产的根本原因。从2014年开始，油价暴跌的根本原因在于全球成品油消费需求低迷，而所有产油国又都不减产，供给开始持续大于消费需求，两者之间的差额只能靠库存需求来弥补。这体现在两个方面，一个是原油库存的提升，另一个就是成品油库存的提升。
目前，成品油库存在全球各个区域都已经达到了历史高位，而经历了冬季取暖用油高峰后，3-4月成品油消费又进入了阶段性的低谷。炼厂即使盈利能力再好，也只能选择停产检修来缓解胀库的压力。
综上所述，东方证券预计，二季度高库存会持续压制炼厂开工率，所以化工品价格相对会维持比较强势，其中有望显著受益的是炼油直接产品，如乙烯、丙烯、丁二烯和苯、PX等，预期对应的
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